亚太科技(002540)汽车轻量化带来快速发展 进入业绩释放期
亚太科技是具有自主创新的细分行业龙头
公司具有自主创新的铝挤压材中细分行业龙头企业，公司主营产品包括：精密管材、专用型材和高精度棒材等，主要向汽车零部件生产商提供水箱管、空调管、复合管、盘管、棒材、制动系统用铝型材等铝合金材料，在国内汽车热交换系统、底盘系统、悬挂系统和制动系统铝挤压材市场上保持竞争优势地位。公司主营业务增长稳定，2013 年上半年，实现营业收入为9.61 亿元，同比增长15.65%，实现归属于母公司净利润7281.51 万元，同比增长31.43%；实现每股收益0.18 元。
汽车轻量化将为公司带来快速发展
用铝材料制造汽车可以大大减小汽车的重量，以及能耗的排放。铝挤压材主要用于汽车车身系统、热交换系统、底盘系统、悬挂系统、制动系统等。北美、欧洲和日本已经走在汽车轻量化的前列，国内汽车铝挤压材行业与国际相比起步较晚，用量与国际发达地区相比尚有差距。2011 年，中国每辆车用铝量只有99.79 千克，低于全球平均112.59 公斤的水平。汽车轻量化将为公司带来快速发展。从下游看，汽车行业需求回升，增长稳定，2013年前9 个月，我国汽车产量为1593 万辆，同比增长12.78%。下游稳定的需求，保证了公司的持续发展能力。
公司募投项目进入业绩释放期，未来成长稳定
公司募投项目5 万吨轻量化高性能铝合金项目逐步进入业绩释放期，2013年年初达到了3.5 万吨的产能，预计年底将达产，全年产销量在4 万吨左右，随着产能和产量的提升，将为公司带来约1.5 亿的业绩增量。此外，公司正在进行的新扩建年产8 万吨项目将为公司带来持续增长，公司在电站空冷铝管和耐海水腐蚀热交换铝合金管等领域的应用也拓宽了企业成长空间。
投资建议及评级
公司募投项目进展顺利，预计今年开始将为公司贡献业绩，我们长期看好汽车轻量化给公司带来的行业机会，随着汽车产销的复苏，我们调整公司盈利预测，预计2013 到2014 年EPS 分别为0.35 元、0.46 元和0.57 元，上调公司至“谨慎推荐”评级。
风险提示
汽车行业需求放缓、铝价大幅波动、项目进展不达预期。